成熟制程代工厂联电、中芯国际等陆续发布23Q4财报，需求方面普遍反映手机、PC等消费类领域客户重新拉货带动晶圆出货量环比增长，但对2401后的订单持续性持谨慎保守态度: 同时汽车、工业等领域仍处去库状态，预计持续至Q3。24H1预计整体稼动率维持低位水平，ASP继续下跌而下半年有望企稳。基于中长期考虑的规划资本开支，24年联电、中芯与去年的高投入基太持平，华虹则有大幅度的提高。电子下游终端需求的复苏预期仍偏弱，仓库存储上的压力虽逐步缓解，但全世界内的大幅产能扩张明显过剩。成熟制程领域晶圆代工在24年迎来订单提升，但产能稼动率仍不足导致折旧水平较高、晶圆价格承压。量增而价跌，呈现出的成长性较弱。

  台积电和联电、中芯国际等成熟制程厂商对24年业绩指引存在非常明显差异，根本原因在于台积电和其他代工厂的业务结构和市场之间的竞争环境的不同。台积电在先进制程市场上拥有绝对的垄断地位，特别是在7111及以下的制程技术领域。这使得台积电能够极大受益于消费电子科技类产品和人工智能 (AI) 技术的快速发展从而预计24年将实现超过20%的收入增速。AI对先进制程的需求非常强劲，而台积电几乎垄断了7纳米及以下市场，占据超过95%以上的市场占有率，这给予其强大的议价能力，从而在价格定价上也较为有利。相比之下，中芯国际的主体业务集中在成熟制程领域，面临着更激烈的市场之间的竞争。成熟制程代工领域的玩家众多，包括联电、中芯、GlobalFoundries、三星等，以及许多中国大陆中小型代工厂。这一些企业近两年在成熟制程领域都进行了大量扩产，导致目前产能利用率普遍不高，在这样的市场环境下，中芯国际对于24年的收入增长预期较为保守，预计仅为中个位数增长。这主要是因为成熟制程代工市场的增长与行业总量变化关联度高，技术创新带来的增长潜力相对较弱。24年行业总量增长预期偏向弱复苏，整体增长幅度不高。成熟制程代工市场的竞争依然很激烈，这种激烈的竞争环境可能会导致晶圆代工价格在24H1进一步下降。

  台积电和中芯国际24年收入增长指引之间的显著差异，根源在于它们分别在先进制程和成熟制程市场的不同定位，以及面临的市场之间的竞争环境的差异。台积电凭借其在先进制程技术上的垄断地位和AI对高性能运算的强劲需求，预计将实现较高的增长，而中芯国际则因为成熟制程领域竞争非常激烈及市场增长潜力有限，展望较为保守。